اقتصاد
التعريفات الجمركية الأمريكية وتأثيرها على أسعار السلع العالمية: تحليل شامل
الملخص التنفيذي
شهد عام 2025 أحد أكثر التحولات دراماتيكية في السياسة التجارية الأمريكية منذ عقود، حيث ارتفع متوسط معدل التعريفات الجمركية الأمريكية الفعلي من 2.5% في يناير 2025 إلى ما يقدر بنحو 27% بحلول أبريل، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من قرن. أسفرت هذه السياسة عن آثار اقتصادية واسعة النطاق، حيث بلغت الإيرادات الجمركية الأمريكية حوالي 300 مليار دولار في عام 2025 مقارنة بـ 100 مليار دولار في عام 2024.
تحمل المستهلكون الأمريكيون ما يقارب 96% من عبء التعريفات الجمركية، بينما امتص المصدرون الأجانب 4% فقط من التكاليف. أدى ذلك إلى ارتفاع التكاليف على الأسر الأمريكية بمعدل 1,200 دولار للأسرة الواحدة منذ عودة ترامب للبيت الأبيض، مع تقديرات أخرى تشير إلى تكلفة سنوية تبلغ 3,800 دولار.
الإطار الزمني وتطور السياسة الجمركية
المرحلة الأولى: بداية عام 2025
بدأت الموجة الجديدة من التعريفات الجمركية في فبراير 2025 مع توسيع الرسوم على الصلب والألمنيوم. رفعت الإدارة الأمريكية التعريفات على الألمنيوم من 10% إلى 25%، ودخلت حيز التنفيذ في 12 مارس 2025. وفي نفس الشهر، أعلنت إدارة ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 25% على كندا والمكسيك.
يوم التحرير: 2 أبريل 2025
شكل 2 أبريل 2025، الذي أطلق عليه ترامب "يوم التحرير"، نقطة تحول حاسمة. أعلن الرئيس عن تعريفات جمركية أساسية بنسبة 10% على جميع الواردات من أي دولة في العالم، بالإضافة إلى تعريفات "متبادلة" إضافية على دول محددة.
دخلت التعريفات الأساسية حيز التنفيذ في 5 أبريل 2025، بينما تم تطبيق التعريفات الإضافية على دول محددة في 9 أبريل 2025. شملت التعريفات المحددة بالدولة:
الصين: 34% (بالإضافة إلى 20% مفروضة سابقاً، ليصل الإجمالي إلى أكثر من 50%)
الاتحاد الأوروبي: 20% (تم تخفيضها لاحقاً إلى 15% بموجب اتفاق تجاري)
كوريا الجنوبية: 25%
الهند: 26%
تايوان: 32% (تم تخفيضها لاحقاً إلى 15%)
فيتنام: 46%
تايلاند: 36%
إندونيسيا: 32%
بنغلاديش: 35-37%
التصعيد المستمر: مايو - ديسمبر 2025
في 4 يونيو 2025، تم مضاعفة التعريفات على الصلب والألمنيوم من 25% إلى 50%. شكل هذا القرار ضربة إضافية للصناعات التحويلية التي تعتمد على هذه المعادن. وفي يوليو 2025، هدد ترامب بفرض تعريفات بنسبة 30% على سلع الاتحاد الأوروبي، قبل التوصل لاتفاق تجاري حدد الرسوم عند 15%.
وفي سبتمبر 2025، أعلن ترامب عن تعريفات بنسبة 100% على المنتجات الصيدلانية ذات العلامات التجارية وبراءات الاختراع، ما لم تكن الشركات "تبني" مصانع تصنيع في أمريكا.
التأثير القطاعي على أسعار السلع
المعادن: الصلب والألمنيوم
شهدت أسعار الصلب والألمنيوم في الولايات المتحدة ارتفاعات قياسية. ارتفع الفرق السعري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بنسبة 77% للصلب و139% للألمنيوم بين فبراير ومايو 2025. وارتفعت علاوة الألمنيوم في الغرب الأوسط الأمريكي بنسبة 178% خلال النصف الأول من عام 2025، لتصل إلى مستويات قياسية عند 71.25 سنت للرطل في يوليو.
قدرت شركة BCG أن مضاعفة التعريفات الجمركية على واردات الصلب والألمنيوم إلى 50% ستضيف 50 مليار دولار من تكاليف التعريفات الجمركية. أثرت هذه الزيادات بشكل مباشر على الصناعات التحويلية، خاصة قطاع السيارات والتعبئة والتغليف.
انعكست تكاليف الصلب والألمنيوم المرتفعة على أسعار التعبئة والتغليف الغذائي. حذر معهد مصنعي العلب من أن "مضاعفة تعريفة الصلب ستزيد من تكلفة السلع المعلبة في متاجر البقالة". ارتفعت تكاليف عبوات المشروبات والأغذية المعدنية بشكل كبير، مما ساهم في ارتفاع أسعار المواد الغذائية.
الإلكترونيات والأجهزة التكنولوجية
تعرضت صناعة الإلكترونيات الاستهلاكية لضربة قاسية. قدرت جمعية التكنولوجيا الاستهلاكية (CTA) أن التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى:
زيادة بنسبة 69% في أسعار أجهزة ألعاب الفيديو
ارتفاع بنسبة 31% في أسعار الهواتف الذكية
زيادة بنسبة 34% في أسعار أجهزة الكمبيوتر المحمول والأجهزة اللوحية
ارتفاع بنسبة 32% في أسعار الشاشات
أعلنت مايكروسوفت أن التعريفات قد تفرض تكاليف إضافية بقيمة 900 مليون دولار على الشركة في يونيو 2025. كما رفعت الشركة أسعار أجهزة Xbox بأكثر من 25%. وواجهت سامسونج إلكترونيكس تعريفات تصل إلى 25% على هواتفها الذكية، مما قد يرفع سعر هاتف Galaxy S25 الأساسي بنحو 200 دولار.
في يناير 2026، توصلت الولايات المتحدة وتايوان إلى اتفاق تجاري خفض التعريفات من 20% إلى 15% مقابل التزام تايوان باستثمار 500 مليار دولار في التصنيع الأمريكي. ومع ذلك، فرضت إدارة ترامب تعريفة بنسبة 25% على فئة ضيقة من أشباه الموصلات المتقدمة.
السيارات
قدر مختبر الميزانية بجامعة ييل أن التعريفات الجمركية بنسبة 25% على السيارات ستؤدي إلى ارتفاع أسعار المركبات بنسبة 13.5% في المتوسط، أي ما يعادل 6,400 دولار إضافية لسعر سيارة جديدة متوسطة. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الموديلات المستوردة بنسبة 31%.
أثرت التعريفات على سلسلة التوريد بالكامل، حيث واجهت الشركات المصنعة تكاليف أعلى للصلب والألمنيوم وقطع الغيار المستوردة. فرضت الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 25% على السيارات المستوردة من كندا والمكسيك بدءاً من منتصف ليلة أبريل 2025.
المنتجات الزراعية
فول الصويا
شهدت صناعة فول الصويا الأمريكية تأثيراً كارثياً. فرضت الصين، الشريك التجاري الأكبر، تعريفات انتقامية بنسبة 34% على جميع الواردات الأمريكية في أبريل 2025. أدى ذلك إلى انهيار فعلي للصادرات الأمريكية إلى الصين، حيث انخفضت بنسبة 70-80%.
انخفضت أسعار فول الصويا الأمريكية بنحو 8-10% مقارنة بالاتجاه العام، مع انخفاض متوسط سعر المزرعة الموسمي من حوالي 9.30 دولار للبوشل في 2017 إلى 8.40 دولار في 2019 - أدنى مستوى في أكثر من عقد. كشفت النماذج الاقتصادية أن أسعار فول الصويا الأمريكية كانت ستكون أعلى بنحو 6-8% في أواخر 2018 لولا التعريفات الصينية.
في المقابل، استفادت البرازيل بشكل كبير. ارتفعت الصادرات البرازيلية إلى الصين إلى مستويات قياسية، حيث بلغت التجارة بين البرازيل والصين 171 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 8.2% مقارنة بالعام السابق. استحوذ فول الصويا وحده على أكثر من ثلث الشحنات البرازيلية إلى الصين بزيادة سنوية قدرها 10%.
القهوة والكاكاو
شهدت أسعار القهوة تقلبات كبيرة. ارتفعت أسعار القهوة بالتجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 40% على أساس سنوي في سبتمبر 2025 بسبب التعريفات الموجودة. ومع ذلك، عندما ألغى ترامب تعريفة بنسبة 40% على القهوة البرازيلية في نوفمبر 2025، انخفضت أسعار القهوة العالمية بشكل حاد - انخفضت أسعار قهوة أرابيكا بنسبة 4.6% إلى 3.5925 دولار للرطل، بينما انخفضت أسعار روبوستا بنحو 5% إلى 4,400 دولار للطن.
واجهت فيتنام وإندونيسيا، من بين أكبر منتجي روبوستا، تعريفات بنسبة 46% و32% على التوالي. وفرت هذه التعريفات ميزة تنافسية للبرازيل، الرائدة في إنتاج أرابيكا، حيث واجهت فقط زيادة تعريفة بنسبة 10%.
كما تأثرت أسعار الكاكاو بالتعريفات. فرضت الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 21% على واردات الكاكاو من ساحل العاج، أكبر منتج في العالم، و24% على منتجات الكاكاو من الاتحاد الأوروبي وإندونيسيا وماليزيا. انخفضت أسعار الكاكاو الآجلة إلى 8,133 دولار للطن بحلول أبريل 2025، بانخفاض أكثر من 30% منذ بداية العام.
الملابس والأحذية
تلقت صناعات الأحذية والملابس ضربة قوية. واجهت فيتنام، التي أصبحت وجهة تصنيع رئيسية بعد فرار الشركات من الصين، تعريفات باهظة بنسبة 46% على البضائع. وواجهت بنغلاديش، ثاني أكبر مصدر للملابس في العالم، تعريفات بنسبة 35-37%.
كان التأثير على بنغلاديش مدمراً بشكل خاص. صدرت البلاد بضائع بقيمة 8.4 مليار دولار إلى الولايات المتحدة في عام 2024، 7 مليارات دولار منها من قطاع الملابس. ارتفع سعر قميص بولو بقيمة 10 دولارات، الذي كان يخضع سابقاً لرسم 16%، بنسبة 51% ليصل إلى حوالي 15.10 دولار.
قدر المحللون أن التعريفة الجديدة قد تقلل على الفور صادرات بنغلاديش السنوية إلى الولايات المتحدة بما لا يقل عن 2 إلى 3 مليارات دولار مع تحول المشترين إلى دول أخرى. كانت الدول المنافسة في وضع أفضل - واجهت فيتنام تعريفة بنسبة 20% على صادرات الملابس، بينما واجهت الهند 26%.
المنتجات الصيدلانية والأجهزة الطبية
في سبتمبر 2025، أعلن ترامب عن تعريفات بنسبة 100% على جميع المنتجات الصيدلانية ذات العلامات التجارية أو الحاصلة على براءات اختراع التي تدخل البلاد من 1 أكتوبر، ما لم تكن الشركات "تبني" منشآت تصنيع في أمريكا. تضاعف هذه التعريفة فعلياً أسعار الأدوية المستوردة للمستوردين والمستهلكين الأمريكيين.
تضاعفت واردات الأدوية الأمريكية ثلاث مرات تقريباً إلى حوالي 213 مليار دولار في عام 2024 مقارنة بعقد مضى. حذر محللو السياسة الصحية من أن التعريفات قد تعطل سلسلة توريد الأدوية، مما يؤثر سلباً على المرضى الأمريكيين من خلال زيادة تكاليف العلاج أو حتى تفاقم النقص الحالي في الأدوية.
بدأت إدارة ترامب أيضاً تحقيقاً جديداً بشأن الأمن القومي في واردات "معدات الحماية الشخصية والمواد الاستهلاكية الطبية والمعدات الطبية، بما في ذلك الأجهزة". إذا خلصت الوكالة إلى أن الواردات في قطاع الأجهزة الطبية تشكل خطراً على الأمن القومي، يمكن للإدارة فرض تعريفات أو حصص أو قيود تجارية أخرى.
مواد البناء والأخشاب
من المقرر أن تتضاعف التعريفات الجمركية على الأخشاب الكندية من 14.5% إلى 34.5% بحلول سبتمبر 2025. قدرت الرابطة الوطنية لبناة المنازل (NAHB) أن التعريفات على الأخشاب ومواد البناء الحرجة الأخرى قد ترفع متوسط تكلفة المنزل بمقدار 9,200 دولار.
في سبتمبر 2025، أعلن ترامب عن تعريفة بنسبة 10% على الأخشاب اللينة والأخشاب، وتعريفة بنسبة 25% على خزائن المطبخ والأثاث المنجد، دخلت حيز التنفيذ في 14 أكتوبر 2025. من المقرر أن ترتفع التعريفة على الخزائن إلى 50% والأثاث المنجد إلى 30% بدءاً من 1 يناير 2026.
تنتج الولايات المتحدة حالياً حوالي 35 مليار قدم لوح من الأخشاب سنوياً ولكنها تستهلك حوالي 50 مليار قدم لوح. يتم سد هذه الفجوة البالغة 15 مليار قدم لوح بشكل أساسي عن طريق الواردات، حيث تمثل كندا حوالي 30% من الاستهلاك الأمريكي.
الأثاث
ارتفعت أسعار الأثاث بشكل كبير بسبب التعريفات على الصين وفيتنام، المصدرين الرائدين للأثاث المستورد - صدر كل منهما أثاثاً بقيمة 12 مليار دولار إلى الولايات المتحدة العام الماضي. ارتفعت أسعار الأثاث بنسبة 4.7% في أغسطس 2025 مقارنة بأغسطس 2024، وشهد أثاث غرف المعيشة وغرف الطعام زيادة في الأسعار بنسبة 9.5%.
قبل تعريفات ترامب، كانت أسعار الأثاث قد انخفضت بشكل عام لمدة سنتين ونصف. ومع ذلك، قلبت التعريفات الجديدة هذا الاتجاه، مما أثر على القدرة الشرائية للأسر الأمريكية.
المشروبات الكحولية
هدد ترامب بفرض تعريفة بنسبة 200% على النبيذ والكونياك والكحول الأخرى المستوردة من أوروبا في مارس 2025. كانت هذه التهديدات رداً على اقتراح الاتحاد الأوروبي فرض تعريفات على الويسكي الأمريكي والسلع الأخرى، والذي كان بحد ذاته رداً على تعريفات ترامب البالغة 25% على الصلب والألمنيوم.
مثلت الولايات المتحدة حوالي 40% من جميع صادرات الأرواح الأمريكية في عام 2023، بينما مثلت الولايات المتحدة 31% من صادرات النبيذ والأرواح من الاتحاد الأوروبي. بحلول أغسطس 2025، كان هناك بالفعل تعريفة بنسبة 15% معمول بها.
في يناير 2026، هدد ترامب مرة أخرى بفرض تعريفة بنسبة 200% على النبيذ والشمبانيا الفرنسية. استوردت الولايات المتحدة 8.9 مليار يورو من المشروبات الكحولية من الاتحاد الأوروبي في عام 2024، منها 4.9 مليار يورو من النبيذ. تمثل فرنسا وحدها ما يقرب من 40% من صادرات النبيذ من الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة، مما يعني أن حوالي 1.96 مليار يورو من تجارة النبيذ الفرنسية معرضة للخطر مباشرة.
التأثير على التضخم والأسعار الاستهلاكية
البيانات الكلية للتضخم
ساهمت التعريفات الجمركية بشكل كبير في التضخم الأمريكي. قدر الاقتصاديون أن التعريفات أضافت ما بين 0.3% إلى 0.7% إلى مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي. وفقاً لتحليل من Econofact، كان معدل التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلك الشامل البالغ 2.9% في أغسطس 2025 سيكون حوالي 2.2% في غياب التعريفات - وهو مستوى أقرب إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي.
وصل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 3.1% في أغسطس 2025، مع ارتفاع شهري بنسبة 0.4% - وهي أكبر زيادة شهرية منذ يناير. أشار مارك زاندي من Moody's Analytics إلى أن التعريفات دفعت التضخم بأكثر من نصف نقطة مئوية.
التأثير على فئات محددة
أظهر تحليل التجزئة من مختبر ييل الميزاني أن بعض الفئات تأثرت بشكل غير متناسب:
الملابس والمنسوجات: ارتفعت الأسعار بنسبة 8% من تعريفات 2 أبريل وحدها و17% من جميع تعريفات 2025
المواد الغذائية: ارتفعت بنسبة 1.6% من سياسة 2 أبريل و2.8% من جميع إجراءات التعريفات لعام 2025
المنتجات الطازجة: ارتفعت بنسبة 2.2% و4.0% على التوالي
نسبة التحويل (Pass-Through)
كشفت الأبحاث عن معدلات تحويل مختلفة عبر سلسلة التوريد. على مستوى الحدود، كان تحويل التعريفات شبه مكتمل - حيث ارتفع السعر الشامل للتعريفة بنحو 18.9% استجابة لتعريفة بنسبة 20%. ومع ذلك، على مستوى التجزئة، امتصت الشركات جزءاً كبيراً من التكلفة، مع زيادة الأسعار النسبية بنسبة 0.7% فقط لتعريفة بنسبة 20%.
قدرت دراسة من معهد Kiel في يناير 2026 أن المصدرين الأجانب امتصوا 4% فقط من عبء التعريفات، بينما دفع الأمريكيون 96% تقريباً. وفقاً لدراسة Belfer Center، ارتفعت الأسعار بنحو 5.4% على مستوى التجزئة - وهي نسبة صغيرة من إجمالي زيادة التعريفات التي يمكن تحويلها، لكنها كانت كبيرة بما يكفي لرفع معدل التضخم في سلة مؤشر أسعار المستهلك بأكمله بمقدار 0.7% فوق ما كان يمكن أن يكون عليه.
التأثير الإقليمي
الصين
تعرضت الصين لأشد التعريفات قسوة، حيث واجهت معدلات فعلية تزيد عن 50%. بلغ المعدل الفعلي للتعريفات على الصين 37.1% في سبتمبر 2025. ردت بكين بتعريفات انتقامية بنسبة 34% على جميع الواردات الأمريكية اعتباراً من 10 أبريل 2025.
انخفضت قيمة التجارة بين أكبر اقتصادين للعام الثالث على التوالي في عام 2025. ومع ذلك، تكيفت الصين من خلال تحويل الصادرات وتعزيز التجارة مع الشركاء الآخرين. نمت الصادرات الصينية بقوة، مدفوعة بالطلب العالمي على أشباه الموصلات والسلع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
الاتحاد الأوروبي
واجه الاتحاد الأوروبي في البداية تعريفة بنسبة 20% بالإضافة إلى تعريفات بنسبة 25% على الصلب والألمنيوم (تم رفعها لاحقاً إلى 50%). في يوليو 2025، هدد ترامب بفرض تعريفات بنسبة 30% على سلع الاتحاد الأوروبي، مما دفع إلى مفاوضات مكثفة.
في يوليو 2025، توصلت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى اتفاق يحدد التعريفات عند 15% - أكثر من ثلاثة أضعاف متوسط 4.8% الذي واجهته السلع الأوروبية سابقاً. تعهد الاتحاد الأوروبي بشراء 750 مليار دولار من الطاقة الأمريكية خلال السنوات الثلاث المقبلة، على الرغم من أن معظم المحللين قالوا إن هذا المستوى قد يكون مستحيل الوصول إليه.
استجاب الاتحاد الأوروبي بتدابير مضادة تستهدف ما يصل إلى 93 مليار يورو من السلع الأمريكية. خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة القياسية إلى 2.00% بحلول يونيو 2025، في محاولة لتخفيف التأثير الاقتصادي للتوترات التجارية المستمرة.
آسيا
فيتنام
واجهت فيتنام تعريفات عالية بشكل خاص بنسبة 46%. ومع ذلك، ارتفع العجز التجاري الأمريكي في السلع مع فيتنام بأكثر من 20 مليار دولار - من 123.4 مليار دولار في عام 2024 إلى 145.7 مليار دولار في عام 2025 - على الرغم من التعريفة بنسبة 20% التي تم التفاوض عليها لاحقاً. ويُعزى هذا الارتفاع المفاجئ إلى تكديس المخزون والطلب المزدهر على أشباه الموصلات المدفوع بالتطورات في مجال الذكاء الاصطناعي.
احتفظت فيتنام بميزة تنافسية قوية على الصين ودول آسيان الأخرى بسبب انخفاض التعريفات وانخفاض تكاليف العمالة ومستويات الإنتاجية العالية وشبكة اتفاقية التجارة الحرة الواسعة.
كوريا الجنوبية
تقلصت اقتصاد كوريا الجنوبية ربع سنوياً في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2025، مسجلاً زيادة بنسبة 1.0% فقط للعام - وهو أبطأ معدل نمو سنوي في خمس سنوات. انخفضت الصادرات في الربع الرابع بنسبة 2.1% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وهو أكبر انخفاض في ثلاث سنوات.
على الرغم من وصول الصادرات السنوية إلى مستوى قياسي بلغ 704.9 مليار دولار مع زيادة بنسبة 4.5%، تحول هذا إلى انخفاض عند استثناء أشباه الموصلات. ارتفعت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 22%، بينما انخفضت الصادرات باستثناء أشباه الموصلات بنسبة 1%.
اليابان
ارتفعت صادرات اليابان بنسبة 5.1% على أساس سنوي في ديسمبر 2025، مدفوعة بشحنات قوية من أشباه الموصلات، على الرغم من التعريفات الأمريكية والتوترات المتزايدة مع الصين. زادت الصادرات من الآلات الكهربائية، بما في ذلك أشباه الموصلات، بشكل كبير بنسبة 11.3%. ومع ذلك، انخفضت صادرات السيارات - أكبر حصة من الصادرات الإجمالية - بنسبة 5.4%.
أمريكا اللاتينية
البرازيل
ظهرت البرازيل كواحدة من أكبر المستفيدين من الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. بلغت التجارة بين البرازيل والصين مستوى قياسياً بلغ 171 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 8.2% مقارنة بالعام السابق - أكثر من ضعف التجارة البرازيلية مع الولايات المتحدة.
وصلت الصادرات البرازيلية إلى الصين إلى 100 مليار دولار في عام 2025، مدفوعة بشكل أساسي بفول الصويا الذي شكل أكثر من ثلث إجمالي الشحنات. سجلت البرازيل فائضاً تجارياً قدره 29.1 مليار دولار مع الصين، وهو ما يمثل 43% من فائض البلاد العالمي البالغ 68.3 مليار دولار.
في المقابل، انخفضت الصادرات البرازيلية إلى الولايات المتحدة من 40.37 مليار دولار في عام 2024 إلى 37.72 مليار دولار في عام 2025، بانخفاض 6.6%. واجهت البرازيل تعريفة بنسبة 50% على مجموعة واسعة من المنتجات البرازيلية، مستشهدة بمظالم سياسية.
المكسيك
واجهت المكسيك، على الرغم من كونها شريكاً في اتفاقية USMCA، تعريفات بنسبة 25% على السلع التي لا تمتثل لقواعد المنشأ. شهد قطاع السيارات اضطرابات في الإنتاج وتوقفات مؤقتة خلال عام 2025، مما يوضح كيف يمكن أن ينتشر عدم الامتثال، أو الامتثال الجزئي على مستوى المكونات، عبر سلسلة القيمة.
ومع ذلك، ارتفعت حصة الواردات من كندا والمكسيك التي تطالب بإعفاء بموجب USMCA بشكل حاد في عام 2025، لتصل إلى 87.3% في المجموع بحلول سبتمبر 2025 - مقارنة بمستويات أكثر استقراراً في أواخر عام 2024. يعكس هذا الارتفاع قيام المستوردين بالاستفادة بقوة من قواعد المنشأ USMCA لتأمين وضع معفى من الرسوم وتجنب معدلات تعريفة أعلى.
الشرق الأوسط ودول الخليج
تواجه دول مجلس التعاون الخليجي، إلى جانب مصر والمغرب ولبنان والسودان، تعريفة أمريكية بنسبة 10% على الصادرات إلى الولايات المتحدة. بينما تم إعفاء دول مجلس التعاون الخليجي من أشد العقوبات، تعرضت دول عربية أخرى لضربات أشد: سوريا بنسبة 41%، والعراق بنسبة 39%، وليبيا بنسبة 31%، والجزائر بنسبة 30%.
على الرغم من فرض الرسوم على الواردات الأمريكية، فإن معظم دول مجلس التعاون الخليجي لديها عجز تجاري مع أمريكا، حيث تستورد أكثر مما تصدر. وستستفيد دول الشرق الأوسط المستوردة للطاقة، ولا سيما مصر والأردن وتونس والمغرب، من انخفاض أسعار النفط والغاز. لكنها ستعاني من تباطؤ اقتصادي معمم، ومن انقطاع المعونات الأمريكية في بعض الحالات (خاصة الأردن)، ومن أي انخفاض في التحويلات والسياحة والاستثمارات الواردة من جيرانها المصدرين للنفط.
تحولات سلسلة التوريد العالمية
الانفصال بين الولايات المتحدة والصين
أدت التعريفات إلى تسريع الانفصال بين أكبر اقتصادين في العالم. انخفضت قيمة التجارة بين الاقتصادين للسنة الثالثة على التوالي في عام 2025. حولت الصين الصادرات نحو أسواق أخرى، بينما سعى المستوردون الأمريكيون إلى موردين بديلين.
أظهرت البيانات أن حصة الصين من الحمولة المستوردة من قبل كبار تجار التجزئة الأمريكيين انخفضت من 80-90% قبل التعريفات إلى 60-70% بعدها، مما يعني أن بعض الضغط على الأقل تم تخفيفه عن طريق نقل سلاسل التوريد. ومع ذلك، لا يزال تحليل عام 2025 يظهر أن التعريفات الجديدة لم تؤد بعد إلى انخفاض في اختلال التوازن التجاري للسلع الأمريكية، لكنها تسببت في تغيير هيكلي في التكوين الجغرافي لواردات البلاد.
النقل القريب (Nearshoring)
اكتسب النقل القريب زخماً كبيراً. ارتفعت حصة الشركات التي تستثمر في النقل القريب من 42% في عام 2024 إلى 56% في عام 2025. أعلنت مايكروسوفت وفولفو وسانوفي وGSK ونوفو نورديسك ونستله وراينميتال وغيرها الكثير عن استثمارات كبيرة في توسيع الطاقة الإنتاجية في أوروبا والأمريكتين لعام 2025.
أصبحت المكسيك بشكل خاص مستفيداً رئيسياً من النقل القريب، حيث تقوم الشركات بنقل العمليات من الصين ومواقع أخرى بعيدة للاستفادة من القرب من الولايات المتحدة، والعمالة الفعالة من حيث التكلفة، والاتفاقيات التجارية القوية. تظهر مناطق مثل سونورا وشيواوا وكيريتارو كمراكز للتصنيع المتقدم للفضاء الجوي.
إعادة التوجيه التجاري
حدث إعادة توجيه كبير للتجارة، حيث استفادت بعض الدول بينما خسرت أخرى. استفادت فيتنام، على الرغم من التعريفات العالية، من التحول من الصين وشهدت ارتفاعاً في التجارة مع الولايات المتحدة. وبالمثل، استفادت البرازيل بشكل كبير من أن تصبح المورد الرئيسي لفول الصويا للصين، لتحل محل الصادرات الأمريكية.
كشف التحليل الشامل أن الفصل المباشر مع الصين والارتباط الأكبر مع دول آسيان قد تكثف بشكل كبير، مما يشير إلى إعادة تشكيل سلاسل التوريد بدلاً من مجرد انكماش التجارة. وبالتالي، لا يبدو أن هذه العملية تقلل بشكل كبير من الاعتماد الكلي على الواردات، بل تعيد توزيعها بين الشركاء.
التأثير الاقتصادي الكلي
نمو التجارة العالمية
خفضت منظمة التجارة العالمية بشكل كبير توقعاتها لعام 2026 لنمو حجم التجارة العالمية في البضائع، والتي تقدر الآن بنمو ضئيل بنسبة 0.5% فقط، ويُعزى ذلك إلى الآثار المتأخرة المتوقعة الناتجة عن التعريفات التي فرضها الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب. هذا انخفاض ملحوظ عن التوقعات السابقة بنمو 1.8% في أغسطس.
بالنسبة لعام 2025، رفعت منظمة التجارة العالمية توقعاتها لنمو حجم التجارة إلى 2.4%، من 0.9% سابقاً، مدفوعاً في المقام الأول بتحميل الواردات مقدماً في الولايات المتحدة قبل ارتفاع التعريفات والنمو في تجارة السلع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا يزال هذا أقل من نمو 2.8% الذي شوهد في عام 2024.
من المتوقع أن يكون الانخفاض في أمريكا الشمالية كبيراً بشكل خاص، حيث من المتوقع أن تنخفض الصادرات بنسبة 12.6% هذا العام. حذرت منظمة التجارة العالمية من وجود "مخاطر هبوطية خطيرة"، والتي تشمل إنفاذ التعريفات "المتبادلة" وعدم اليقين الأوسع في السياسة، "مما قد يؤدي إلى انخفاض أكبر بنسبة 1.5% في التجارة العالمية".
النمو الاقتصادي العالمي
خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي. في أكتوبر 2025، توقع الصندوق نمواً بنسبة 3.2% لعام 2025 و3.1% لعام 2026، على الرغم من أن هذه التوقعات كانت أفضل من التوقعات السابقة المروعة في أبريل. وأشار الصندوق إلى أن "صدمة التعريفات أقل حدة من التوقعات الأولية"، لكنها تظل عاملاً مهماً.
في يناير 2026، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي إلى 3.3% لعام 2026، بزيادة 0.2 نقطة مئوية عن توقعات أكتوبر، على الرغم من أن النمو من المتوقع أن يتباطأ إلى 3.2% بحلول عام 2027. ويُتوقع أن ينخفض التضخم العالمي هذا العام إلى 3.8%، من 4.1% في عام 2025.
العجز التجاري الأمريكي
على الرغم من التعريفات، ظل العجز التجاري الأمريكي كبيراً. تشير التقديرات إلى أن الولايات المتحدة ستسجل عجزاً قدره 1.26 تريليون دولار لعام 2025، أكبر من عام 2024. ومع ذلك، فقد انخفض العجز في السلع شهراً بعد شهر منذ فرض تعريفات IEEPA في أغسطس 2025. وانخفض العجز التجاري بنسبة 10.9% في سبتمبر إلى 52.8 مليار دولار، وهو الشهر الثاني على التوالي الذي ينخفض فيه العجز.
إذا ظلت تعريفات IEEPA سليمة في عام 2026، فمن المرجح أن نرى متوسط عجز شهري في نطاق 50 إلى 70 مليار دولار، مما يأخذ العجز إلى أقل من تريليون دولار. ومع ذلك، إذا اعتبرت المحكمة العليا هذه التعريفات غير قانونية، فستحتاج استراتيجية التعريفات لإدارة ترامب إلى إعادة تشغيل سريعة.
الإيرادات الجمركية
ارتفعت الإيرادات الجمركية الأمريكية بشكل كبير. بلغت الإيرادات الجمركية الأمريكية حوالي 300 مليار دولار في عام 2025 مقارنة بحوالي 100 مليار دولار في عام 2024. رفعت التعريفات الجديدة 124.5 مليار دولار من الإيرادات بين يناير وسبتمبر 2025 قبل احتساب تعويضات ضريبة الدخل والرواتب.
لو لم يسرع المستوردون المشتريات أو غيروا أنماط الشراء، لكانت إيرادات التعريفات قد زادت بمقدار 31.5 مليار دولار إضافية خلال هذه الفترة. يعكس هذا التأثير السلوكي الكبير للتعريفات على أنماط الاستيراد.
التأثير التوزيعي والعدالة الاجتماعية
الأثر غير المتناسب على الأسر ذات الدخل المنخفض
أظهرت الدراسات أن التعريفات تعمل كضريبة تراجعية، مما يؤثر بشكل غير متناسب على الأسر ذات الدخل المنخفض. قدر مختبر ييل للميزانية أن أفقر الأسر قد تواجه انخفاضاً بنسبة 4% في أرباحها بعد الضرائب بسبب هذه التعريفات - وهو ثلاثة أضعاف التأثير الذي تشعر به الأسر ذات الدخل المرتفع.
ينشأ هذا التفاوت لأن المستهلكين ذوي الدخل المنخفض يخصصون جزءاً أكبر من دخلهم للسلع الأساسية مثل الطعام والملابس والنقل، وهم أكثر ميلاً لشراء المنتجات من الدول التي تواجه أعلى التعريفات.
"التعريفات هي ضريبة تراجعية، إنها تضر الأسر ذات الدخل المنخفض أكثر من الأسر ذات الدخل المرتفع"، أوضح إرني تيديشي، مدير الاقتصاد في مختبر الميزانية. "إذا كانت أسرة تجني 100,000 دولار وتواجه تعريفات بقيمة 2,000 دولار، فهذا 2% من دخلها. ومع ذلك، إذا كان دخل شخص ما 20,000 دولار ويتكبد 800 دولار من التعريفات، فهذا يمثل 4% من دخله، وهو ما يبدو أكثر ضرراً بكثير".
أكد تحليل منفصل من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي أن التعريفات لديها عبء ضريبي أعلى بمقدار 2.5 مرة على الأسر في الجزء السفلي من توزيع الدخل على المدى القصير. قالت كيمبرلي كلاوسينغ، زميلة أولى غير مقيمة في معهد بيترسون، إن التعريفات تمثل "أكبر زيادة ضريبية على المستهلكين الأمريكيين في جيل، مما يقلل من مستويات المعيشة لجميع الأمريكيين".
تأثير على البلدان النامية
شددت الأبحاث التي أجراها ODI Global في لندن على الضعف الشديد الذي تواجهه البلدان ذات الدخل المنخفض والمتوسط التي تعتمد بشكل كبير على الصادرات، وتفتقر إلى شركاء تجاريين بديلين، وتمتلك مساحة مالية محدودة. جنباً إلى جنب مع التخفيضات في المساعدات الدولية، يمكن أن تؤدي التعريفات المرتفعة من الولايات المتحدة إلى انخفاض في إيرادات الصادرات للعديد من هذه الدول بما يصل إلى 89 مليار دولار سنوياً - ما يقرب من 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي في المتوسط.
يعتمد أكثر من ثلثي البلدان النامية على تصدير المنتجات الزراعية والمنسوجات والمواد الخام. تقلل التعريفات من الطلب من المستوردين الرئيسيين، خاصة الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والصين. عندما تطبق هذه الأسواق الرئيسية تعريفات - خاصة التعريفات الحادة بنسبة 30% - على السلع من الاقتصادات النامية، تنخفض القدرة التنافسية السعرية لهذه الصادرات بشكل كبير.
وفقاً للبنك الدولي (2024)، أبلغ أكثر من 60% من المشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم في أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى عن تأخيرات في سلسلة التوريد بسبب التوترات التجارية العالمية، حيث استشهد الكثيرون بانخفاض الوصول إلى السلع الوسيطة وقطع الغيار.
استجابات الشركات والتكيف
البحث عن الإعفاءات
أدى التخفيف المؤقت من التعريفات على البنود المدرجة في اتفاقية USMCA إلى زيادة كبيرة في طلبات الإعفاءات من الشركات الأمريكية. للحصول على الأهلية، يجب على المستوردين فحص قائمة المواد - قائمة شاملة تفصل جميع المكونات والمواد المستخدمة في المنتج - لضمان الامتثال للمعايير الضرورية.
لاحظ خبراء التجارة زيادة في طلبات تأهيل USMCA وتصنيف التعريفات حتى قبل الإعلان الرسمي. "مع الإعلان عن التعديلات الرسمية الآن، تكثفت هذه الطلبات فقط، ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه".
كانت الشركات مترددة سابقاً في متابعة الشهادة بسبب المتطلبات المعقدة والتكاليف المرتبطة بها، خاصة وأن منتجاتها كانت تدخل الولايات المتحدة بالفعل بدون تعريفات. ومع ذلك، بمجرد الحصول على الشهادة، يُطلب من الشركات الاحتفاظ بسجلات دقيقة لمدة تصل إلى خمس سنوات بعد الاستيراد ولضمان الامتثال المستمر.
إعادة تنظيم سلسلة التوريد
استجابت الشركات من خلال إعادة تنظيم سلاسل التوريد الخاصة بها. أعلنت شركات مثل مايكروسوفت أن معظم أجهزة iPhone المباعة في الولايات المتحدة ستأتي من الهند في ربع يونيو 2025، مع تصنيع أجهزة iPad وMac والعديد من المنتجات الأخرى في فيتنام.
أدى التحول في مصادر الاستيراد إلى تغيير ملحوظ. انخفضت حصة الصين من الحمولة المستوردة من قبل كبار تجار التجزئة من 80-90% قبل التعريفات إلى 60-70% بعدها. ومع ذلك، جاء هذا التحول بتكاليف - عادة ما تكون المصادر البديلة أكثر تكلفة أو لديها أوقات تسليم أطول.
الاستثمارات المحلية
أعلنت بعض الشركات عن استثمارات كبيرة في الطاقة الإنتاجية الأمريكية استجابة للتعريفات. شملت الاستثمارات التي تم إضفاء الطابع الرسمي عليها إعلان شركة Emirates Global Aluminum عن خطط لبناء منشأة إنتاج ألمنيوم جديدة في الولايات المتحدة، وقيام شركتين كوريتين جنوبيتين، Hyundai Steel وPosco، بالاستثمار معاً في مصنع صلب جديد في لويزيانا.
أعلنت شركة US Steel وشركة Nippon Steel اليابانية عن شراكة استراتيجية تتضمن استثمار 14 مليار دولار في مصانع الشركة الأمريكية على مدى 14 شهراً. جاء هذا الاستثمار الكبير جزئياً كاستجابة للتعريفات الأولية بنسبة 25% على الصلب التي قدمتها واشنطن في مارس.
امتصاص التكاليف
اختارت العديد من الشركات امتصاص جزء من تكاليف التعريفات بدلاً من نقلها بالكامل إلى المستهلكين. يشرح البحث أن الأسعار التي يدفعها المستوردون قد ارتفعت بالفعل بما يتناسب مع مبلغ التعريفة، ولكن الشركات الأمريكية امتصت، حتى الآن، الكثير من التكلفة المضافة، بدلاً من نقلها بالكامل إلى المستهلكين.
وهذا نمط مألوف من الدراسات عن التحويل المتأخر وغير المكتمل لانخفاض قيمة الدولار إلى أسعار التجزئة الأمريكية. ومع ذلك، حذر الاقتصاديون من أن هذه الاستراتيجية غير مستدامة على المدى الطويل، ومن المحتمل أن يؤدي امتصاص التكاليف في نهاية المطاف إلى إما هوامش ربح أقل، أو مزيد من زيادات الأسعار، أو تخفيضات في العمالة أو الاستثمار.
التوقعات المستقبلية
استمرار عدم اليقين
يبقى عدم اليقين بشأن السياسة التجارية مصدر قلق رئيسي. في حين استقرت العديد من التعريفات بمعدلات أقل من المعدلات المقترحة، من المتوقع أن يتأثر الاقتصاد العالمي. يبقى صندوق النقد الدولي "قلقاً للغاية" بشأن التوقعات لعام 2026. وتوقعت المدير العام لمنظمة التجارة العالمية نجوزي أوكونجو-إيويالا: "التوقعات للعام المقبل أكثر تشاؤماً... أنا قلقة للغاية".
يُنتظر قرار المحكمة العليا بشأن شرعية تعريفات IEEPA، والذي قد يعيد تشكيل المشهد التجاري بأكمله. إذا اعتبرت المحكمة التعريفات غير قانونية، يتوقع المحللون أن يستأنف التكديس وأن أي تقدم حديث سيتبخر.
استقرار معدلات التعريفات
العديد من معدلات التعريفات ليست ملزمة قانونياً، وتعتمد على التعهدات بإجراء استثمارات ضخمة، وغالباً ما تكون غير قابلة للتحقيق، في السوق الأمريكية. على سبيل المثال، حصل الاتحاد الأوروبي على اتفاق لخفض معدل التعريفة إلى 15% من خلال التعهد بشراء 750 مليار دولار من الطاقة الأمريكية خلال السنوات الثلاث المقبلة، وهو مستوى قال معظم المحللين إنه قد يكون مستحيل الوصول إليه.
ستحدد نتيجة معدلات التعريفات للمكسيك والصين أيضاً نغمة التوقعات الاقتصادية، وكذلك تهديدات التعريفات الأكثر صرامة لشركاء التجارة مع روسيا. صرحت إنغا فيشنر، كبيرة الاقتصاديين للتجارة العالمية في ING: "لقد قلنا ذلك من قبل، وسنقوله مرة أخرى: لا يمثل هذا التاريخ 7 أغسطس نهاية ملحمة التعريفات، ولا يزال من الممكن فرض تعريفات أعلى على الدول الفردية".
التأثيرات الهيكلية طويلة المدى
يتوقع الاقتصاديون تأثيرات هيكلية طويلة الأجل. حذر موريس أوبستفيلد من معهد بيترسون من أن "هذه الاحتكاكات وأوجه عدم اليقين ستتراكم بمرور الوقت"، مما يؤدي إلى عدم الكفاءة. على الرغم من أن المرونة الحالية للاقتصاد ملحوظة، فإن الآثار السلبية للتعريفات قد تم تخفيفها بسبب انخفاض أسعار الفائدة، وانخفاض قيمة الدولار، واستراتيجيات الأعمال الإبداعية للتحايل عليها، والعديد من الإعفاءات المدرجة في التعريفات.
من المتوقع أن تستمر إعادة هيكلة سلسلة التوريد، مع زيادة الإنتاج المحلي في الولايات المتحدة ولكن من المحتمل أن يظل أقل من إجمالي الطلب. ستصبح مصادر الاستيراد أكثر تنوعاً خارج الموردين الكنديين التقليديين، وستزيد الصناعة من اعتماد مواد وطرق بناء بديلة.
في صناعة المعادن، من المتوقع أن ترتفع الأسعار الأمريكية على المدى القريب إذا ظل الطلب ثابتاً. على المدى المتوسط أو الأطول، قد يتم تسعير بعض الصلب غير الأمريكي خارج السوق الأمريكية تماماً، وقد تكون هناك زيادة في كمية الصلب والألمنيوم المنتجة في الولايات المتحدة حيث يفكر المستثمرون في الديمومة المحتملة للتعريفات بالإضافة إلى عوامل تمكين حاسمة أخرى مثل أسعار الطاقة وكثافة رأس المال.
الخلاصة
أحدثت التعريفات الجمركية الأمريكية في عام 2025 تحولاً زلزالياً في النظام التجاري العالمي. بلغ متوسط معدل التعريفات الفعلي في الولايات المتحدة 27% بحلول أبريل 2025 - وهو أعلى مستوى منذ أكثر من قرن - مما أدى إلى آثار اقتصادية واسعة النطاق امتدت عبر القطاعات والمناطق ومستويات الدخل.
تحمل المستهلكون الأمريكيون 96% من عبء التعريفات، حيث تواجه الأسرة المتوسطة تكاليف إضافية تتراوح بين 1,200 و3,800 دولار سنوياً. ضربت الزيادات في الأسعار قطاعات متعددة: ارتفعت أسعار المعادن إلى مستويات قياسية، وارتفعت الإلكترونيات بنسبة 31-69%، وزادت السيارات بمقدار 6,400 دولار في المتوسط، وارتفع الملابس بنسبة 8-17%، وزادت مواد البناء بمقدار 9,200 دولار لكل منزل، وواجهت الأدوية تعريفات بنسبة 100%.
كشفت التأثيرات الإقليمية عن فائزين وخاسرين واضحين. عانت الصين من أشد التعريفات قسوة بأكثر من 50%، بينما خفضت أوروبا التعريفات إلى 15% من خلال المفاوضات، وواجهت آسيا معدلات متفاوتة (46% لفيتنام، 32% لتايوان، 26% للهند)، وتحملت بنغلاديش 35% دمرت صادرات الملابس. ظهرت البرازيل كمستفيد رئيسي، حيث وصلت التجارة مع الصين إلى 171 مليار دولار حيث استبدلت فول الصويا الأمريكي.
أدت التعريفات إلى إعادة هيكلة كبيرة لسلسلة التوريد. تسارع الانفصال بين الولايات المتحدة والصين، حيث انخفضت التجارة الثنائية للسنة الثالثة. اكتسب النقل القريب زخماً، حيث ارتفعت الاستثمارات من 42% إلى 56% من الشركات، مع استفادة المكسيك وأوروبا بشكل خاص. استفادت فيتنام على الرغم من التعريفات العالية، حيث ارتفعت التجارة مع الولايات المتحدة بمقدار 20 مليار دولار مدفوعة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي.
أثبتت التأثيرات الاقتصادية الكلية أنها كبيرة. ساهمت التعريفات بنسبة 0.3-0.7% في التضخم، مما دفع الولايات المتحدة بعيداً عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. خفضت منظمة التجارة العالمية توقعات نمو التجارة لعام 2026 إلى 0.5% فقط بسبب التأثيرات المتأخرة. خفض صندوق النقد الدولي النمو العالمي إلى 3.1% لعام 2026، على الرغم من تحسن التوقعات مقارنة بمخاوف أبريل. ارتفعت الإيرادات الجمركية الأمريكية إلى 300 مليار دولار من 100 مليار دولار، لكن العجز التجاري ظل عند 1.26 تريليون دولار.
كشف التحليل التوزيعي عن تأثيرات تراجعية شديدة. واجهت الأسر ذات الدخل المنخفض انخفاضاً بنسبة 4% في الأرباح بعد الضرائب - ثلاثة أضعاف التأثير على الأسر ذات الدخل المرتفع. قد تفقد البلدان النامية 89 مليار دولار من إيرادات الصادرات سنوياً (0.5% من الناتج المحلي الإجمالي). أبلغ 60% من الشركات الصغيرة والمتوسطة في أفريقيا جنوب الصحراء عن تعطل سلسلة التوريد.
استجابت الشركات من خلال البحث عن إعفاءات USMCA، مع ارتفاع حصة الاستخدام إلى 87.3% للواردات الكندية والمكسيكية. تم إعادة تنظيم سلاسل التوريد، حيث انخفضت حصة الصين من 80-90% إلى 60-70% لكبار تجار التجزئة. تم الإعلان عن استثمارات إنتاج محلية بمليارات الدولارات من قبل شركات الصلب والألمنيوم. امتصت الشركات الأمريكية الكثير من التكاليف على المدى القصير، على الرغم من أن هذا غير مستدام.
يبقى عدم اليقين في المستقبل مرتفعاً. معدلات التعريفات المستمرة غير مؤكدة، حيث تنتظر الأسواق قرارات المحكمة العليا وتطورات المفاوضات. قد يعيد الحكم على IEEPA تشكيل المشهد التجاري بأكمله. تعتمد العديد من الاتفاقات على تعهدات استثمارية غير قابلة للتحقيق (على سبيل المثال، 750 مليار دولار من مشتريات الطاقة من الاتحاد الأوروبي). بقيت المفاوضات مع الصين والمكسيك مستمرة اعتباراً من يناير 2026.
التأثيرات الهيكلية طويلة الأجل واضحة بالفعل. تم تسريع إعادة تشكيل سلسلة التوريد العالمية، مع إعادة التوجيه بدلاً من تقليل الاعتماد الإجمالي على الواردات. زاد التنويع الإقليمي في التصنيع والتجارة. ارتفعت تكاليف عدم الكفاءة من الاحتكاك والشكوك بمرور الوقت. استمرت ضغوط التضخم على الرغم من التحويل غير المكتمل.
في الختام، تمثل التعريفات الجمركية الأمريكية في عام 2025 واحدة من أكثر التجارب السياسية التجارية عمقاً في التاريخ الحديث. بينما حققت هدفها المتمثل في زيادة الإيرادات الحكومية وتحفيز بعض الإنتاج المحلي، فقد أتت على حساب أسعار استهلاكية أعلى، وعبء غير متناسب على الأسر ذات الدخل المنخفض، واضطراب التجارة العالمية، وعدم اليقين الاقتصادي المتزايد. ستعتمد الآثار الكاملة على استمرار السياسة ومرونة الشركات والمستهلكين والاقتصادات في التكيف مع هذا الواقع التجاري الجديد.
شهد عام 2025 أحد أكثر التحولات دراماتيكية في السياسة التجارية الأمريكية منذ عقود، حيث ارتفع متوسط معدل التعريفات الجمركية الأمريكية الفعلي من 2.5% في يناير 2025 إلى ما يقدر بنحو 27% بحلول أبريل، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من قرن. أسفرت هذه السياسة عن آثار اقتصادية واسعة النطاق، حيث بلغت الإيرادات الجمركية الأمريكية حوالي 300 مليار دولار في عام 2025 مقارنة بـ 100 مليار دولار في عام 2024.
تحمل المستهلكون الأمريكيون ما يقارب 96% من عبء التعريفات الجمركية، بينما امتص المصدرون الأجانب 4% فقط من التكاليف. أدى ذلك إلى ارتفاع التكاليف على الأسر الأمريكية بمعدل 1,200 دولار للأسرة الواحدة منذ عودة ترامب للبيت الأبيض، مع تقديرات أخرى تشير إلى تكلفة سنوية تبلغ 3,800 دولار.
الإطار الزمني وتطور السياسة الجمركية
المرحلة الأولى: بداية عام 2025
بدأت الموجة الجديدة من التعريفات الجمركية في فبراير 2025 مع توسيع الرسوم على الصلب والألمنيوم. رفعت الإدارة الأمريكية التعريفات على الألمنيوم من 10% إلى 25%، ودخلت حيز التنفيذ في 12 مارس 2025. وفي نفس الشهر، أعلنت إدارة ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 25% على كندا والمكسيك.
يوم التحرير: 2 أبريل 2025
شكل 2 أبريل 2025، الذي أطلق عليه ترامب "يوم التحرير"، نقطة تحول حاسمة. أعلن الرئيس عن تعريفات جمركية أساسية بنسبة 10% على جميع الواردات من أي دولة في العالم، بالإضافة إلى تعريفات "متبادلة" إضافية على دول محددة.
دخلت التعريفات الأساسية حيز التنفيذ في 5 أبريل 2025، بينما تم تطبيق التعريفات الإضافية على دول محددة في 9 أبريل 2025. شملت التعريفات المحددة بالدولة:
الصين: 34% (بالإضافة إلى 20% مفروضة سابقاً، ليصل الإجمالي إلى أكثر من 50%)
الاتحاد الأوروبي: 20% (تم تخفيضها لاحقاً إلى 15% بموجب اتفاق تجاري)
كوريا الجنوبية: 25%
الهند: 26%
تايوان: 32% (تم تخفيضها لاحقاً إلى 15%)
فيتنام: 46%
تايلاند: 36%
إندونيسيا: 32%
بنغلاديش: 35-37%
التصعيد المستمر: مايو - ديسمبر 2025
في 4 يونيو 2025، تم مضاعفة التعريفات على الصلب والألمنيوم من 25% إلى 50%. شكل هذا القرار ضربة إضافية للصناعات التحويلية التي تعتمد على هذه المعادن. وفي يوليو 2025، هدد ترامب بفرض تعريفات بنسبة 30% على سلع الاتحاد الأوروبي، قبل التوصل لاتفاق تجاري حدد الرسوم عند 15%.
وفي سبتمبر 2025، أعلن ترامب عن تعريفات بنسبة 100% على المنتجات الصيدلانية ذات العلامات التجارية وبراءات الاختراع، ما لم تكن الشركات "تبني" مصانع تصنيع في أمريكا.
التأثير القطاعي على أسعار السلع
المعادن: الصلب والألمنيوم
شهدت أسعار الصلب والألمنيوم في الولايات المتحدة ارتفاعات قياسية. ارتفع الفرق السعري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بنسبة 77% للصلب و139% للألمنيوم بين فبراير ومايو 2025. وارتفعت علاوة الألمنيوم في الغرب الأوسط الأمريكي بنسبة 178% خلال النصف الأول من عام 2025، لتصل إلى مستويات قياسية عند 71.25 سنت للرطل في يوليو.
قدرت شركة BCG أن مضاعفة التعريفات الجمركية على واردات الصلب والألمنيوم إلى 50% ستضيف 50 مليار دولار من تكاليف التعريفات الجمركية. أثرت هذه الزيادات بشكل مباشر على الصناعات التحويلية، خاصة قطاع السيارات والتعبئة والتغليف.
انعكست تكاليف الصلب والألمنيوم المرتفعة على أسعار التعبئة والتغليف الغذائي. حذر معهد مصنعي العلب من أن "مضاعفة تعريفة الصلب ستزيد من تكلفة السلع المعلبة في متاجر البقالة". ارتفعت تكاليف عبوات المشروبات والأغذية المعدنية بشكل كبير، مما ساهم في ارتفاع أسعار المواد الغذائية.
الإلكترونيات والأجهزة التكنولوجية
تعرضت صناعة الإلكترونيات الاستهلاكية لضربة قاسية. قدرت جمعية التكنولوجيا الاستهلاكية (CTA) أن التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى:
زيادة بنسبة 69% في أسعار أجهزة ألعاب الفيديو
ارتفاع بنسبة 31% في أسعار الهواتف الذكية
زيادة بنسبة 34% في أسعار أجهزة الكمبيوتر المحمول والأجهزة اللوحية
ارتفاع بنسبة 32% في أسعار الشاشات
أعلنت مايكروسوفت أن التعريفات قد تفرض تكاليف إضافية بقيمة 900 مليون دولار على الشركة في يونيو 2025. كما رفعت الشركة أسعار أجهزة Xbox بأكثر من 25%. وواجهت سامسونج إلكترونيكس تعريفات تصل إلى 25% على هواتفها الذكية، مما قد يرفع سعر هاتف Galaxy S25 الأساسي بنحو 200 دولار.
في يناير 2026، توصلت الولايات المتحدة وتايوان إلى اتفاق تجاري خفض التعريفات من 20% إلى 15% مقابل التزام تايوان باستثمار 500 مليار دولار في التصنيع الأمريكي. ومع ذلك، فرضت إدارة ترامب تعريفة بنسبة 25% على فئة ضيقة من أشباه الموصلات المتقدمة.
السيارات
قدر مختبر الميزانية بجامعة ييل أن التعريفات الجمركية بنسبة 25% على السيارات ستؤدي إلى ارتفاع أسعار المركبات بنسبة 13.5% في المتوسط، أي ما يعادل 6,400 دولار إضافية لسعر سيارة جديدة متوسطة. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الموديلات المستوردة بنسبة 31%.
أثرت التعريفات على سلسلة التوريد بالكامل، حيث واجهت الشركات المصنعة تكاليف أعلى للصلب والألمنيوم وقطع الغيار المستوردة. فرضت الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 25% على السيارات المستوردة من كندا والمكسيك بدءاً من منتصف ليلة أبريل 2025.
المنتجات الزراعية
فول الصويا
شهدت صناعة فول الصويا الأمريكية تأثيراً كارثياً. فرضت الصين، الشريك التجاري الأكبر، تعريفات انتقامية بنسبة 34% على جميع الواردات الأمريكية في أبريل 2025. أدى ذلك إلى انهيار فعلي للصادرات الأمريكية إلى الصين، حيث انخفضت بنسبة 70-80%.
انخفضت أسعار فول الصويا الأمريكية بنحو 8-10% مقارنة بالاتجاه العام، مع انخفاض متوسط سعر المزرعة الموسمي من حوالي 9.30 دولار للبوشل في 2017 إلى 8.40 دولار في 2019 - أدنى مستوى في أكثر من عقد. كشفت النماذج الاقتصادية أن أسعار فول الصويا الأمريكية كانت ستكون أعلى بنحو 6-8% في أواخر 2018 لولا التعريفات الصينية.
في المقابل، استفادت البرازيل بشكل كبير. ارتفعت الصادرات البرازيلية إلى الصين إلى مستويات قياسية، حيث بلغت التجارة بين البرازيل والصين 171 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 8.2% مقارنة بالعام السابق. استحوذ فول الصويا وحده على أكثر من ثلث الشحنات البرازيلية إلى الصين بزيادة سنوية قدرها 10%.
القهوة والكاكاو
شهدت أسعار القهوة تقلبات كبيرة. ارتفعت أسعار القهوة بالتجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 40% على أساس سنوي في سبتمبر 2025 بسبب التعريفات الموجودة. ومع ذلك، عندما ألغى ترامب تعريفة بنسبة 40% على القهوة البرازيلية في نوفمبر 2025، انخفضت أسعار القهوة العالمية بشكل حاد - انخفضت أسعار قهوة أرابيكا بنسبة 4.6% إلى 3.5925 دولار للرطل، بينما انخفضت أسعار روبوستا بنحو 5% إلى 4,400 دولار للطن.
واجهت فيتنام وإندونيسيا، من بين أكبر منتجي روبوستا، تعريفات بنسبة 46% و32% على التوالي. وفرت هذه التعريفات ميزة تنافسية للبرازيل، الرائدة في إنتاج أرابيكا، حيث واجهت فقط زيادة تعريفة بنسبة 10%.
كما تأثرت أسعار الكاكاو بالتعريفات. فرضت الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 21% على واردات الكاكاو من ساحل العاج، أكبر منتج في العالم، و24% على منتجات الكاكاو من الاتحاد الأوروبي وإندونيسيا وماليزيا. انخفضت أسعار الكاكاو الآجلة إلى 8,133 دولار للطن بحلول أبريل 2025، بانخفاض أكثر من 30% منذ بداية العام.
الملابس والأحذية
تلقت صناعات الأحذية والملابس ضربة قوية. واجهت فيتنام، التي أصبحت وجهة تصنيع رئيسية بعد فرار الشركات من الصين، تعريفات باهظة بنسبة 46% على البضائع. وواجهت بنغلاديش، ثاني أكبر مصدر للملابس في العالم، تعريفات بنسبة 35-37%.
كان التأثير على بنغلاديش مدمراً بشكل خاص. صدرت البلاد بضائع بقيمة 8.4 مليار دولار إلى الولايات المتحدة في عام 2024، 7 مليارات دولار منها من قطاع الملابس. ارتفع سعر قميص بولو بقيمة 10 دولارات، الذي كان يخضع سابقاً لرسم 16%، بنسبة 51% ليصل إلى حوالي 15.10 دولار.
قدر المحللون أن التعريفة الجديدة قد تقلل على الفور صادرات بنغلاديش السنوية إلى الولايات المتحدة بما لا يقل عن 2 إلى 3 مليارات دولار مع تحول المشترين إلى دول أخرى. كانت الدول المنافسة في وضع أفضل - واجهت فيتنام تعريفة بنسبة 20% على صادرات الملابس، بينما واجهت الهند 26%.
المنتجات الصيدلانية والأجهزة الطبية
في سبتمبر 2025، أعلن ترامب عن تعريفات بنسبة 100% على جميع المنتجات الصيدلانية ذات العلامات التجارية أو الحاصلة على براءات اختراع التي تدخل البلاد من 1 أكتوبر، ما لم تكن الشركات "تبني" منشآت تصنيع في أمريكا. تضاعف هذه التعريفة فعلياً أسعار الأدوية المستوردة للمستوردين والمستهلكين الأمريكيين.
تضاعفت واردات الأدوية الأمريكية ثلاث مرات تقريباً إلى حوالي 213 مليار دولار في عام 2024 مقارنة بعقد مضى. حذر محللو السياسة الصحية من أن التعريفات قد تعطل سلسلة توريد الأدوية، مما يؤثر سلباً على المرضى الأمريكيين من خلال زيادة تكاليف العلاج أو حتى تفاقم النقص الحالي في الأدوية.
بدأت إدارة ترامب أيضاً تحقيقاً جديداً بشأن الأمن القومي في واردات "معدات الحماية الشخصية والمواد الاستهلاكية الطبية والمعدات الطبية، بما في ذلك الأجهزة". إذا خلصت الوكالة إلى أن الواردات في قطاع الأجهزة الطبية تشكل خطراً على الأمن القومي، يمكن للإدارة فرض تعريفات أو حصص أو قيود تجارية أخرى.
مواد البناء والأخشاب
من المقرر أن تتضاعف التعريفات الجمركية على الأخشاب الكندية من 14.5% إلى 34.5% بحلول سبتمبر 2025. قدرت الرابطة الوطنية لبناة المنازل (NAHB) أن التعريفات على الأخشاب ومواد البناء الحرجة الأخرى قد ترفع متوسط تكلفة المنزل بمقدار 9,200 دولار.
في سبتمبر 2025، أعلن ترامب عن تعريفة بنسبة 10% على الأخشاب اللينة والأخشاب، وتعريفة بنسبة 25% على خزائن المطبخ والأثاث المنجد، دخلت حيز التنفيذ في 14 أكتوبر 2025. من المقرر أن ترتفع التعريفة على الخزائن إلى 50% والأثاث المنجد إلى 30% بدءاً من 1 يناير 2026.
تنتج الولايات المتحدة حالياً حوالي 35 مليار قدم لوح من الأخشاب سنوياً ولكنها تستهلك حوالي 50 مليار قدم لوح. يتم سد هذه الفجوة البالغة 15 مليار قدم لوح بشكل أساسي عن طريق الواردات، حيث تمثل كندا حوالي 30% من الاستهلاك الأمريكي.
الأثاث
ارتفعت أسعار الأثاث بشكل كبير بسبب التعريفات على الصين وفيتنام، المصدرين الرائدين للأثاث المستورد - صدر كل منهما أثاثاً بقيمة 12 مليار دولار إلى الولايات المتحدة العام الماضي. ارتفعت أسعار الأثاث بنسبة 4.7% في أغسطس 2025 مقارنة بأغسطس 2024، وشهد أثاث غرف المعيشة وغرف الطعام زيادة في الأسعار بنسبة 9.5%.
قبل تعريفات ترامب، كانت أسعار الأثاث قد انخفضت بشكل عام لمدة سنتين ونصف. ومع ذلك، قلبت التعريفات الجديدة هذا الاتجاه، مما أثر على القدرة الشرائية للأسر الأمريكية.
المشروبات الكحولية
هدد ترامب بفرض تعريفة بنسبة 200% على النبيذ والكونياك والكحول الأخرى المستوردة من أوروبا في مارس 2025. كانت هذه التهديدات رداً على اقتراح الاتحاد الأوروبي فرض تعريفات على الويسكي الأمريكي والسلع الأخرى، والذي كان بحد ذاته رداً على تعريفات ترامب البالغة 25% على الصلب والألمنيوم.
مثلت الولايات المتحدة حوالي 40% من جميع صادرات الأرواح الأمريكية في عام 2023، بينما مثلت الولايات المتحدة 31% من صادرات النبيذ والأرواح من الاتحاد الأوروبي. بحلول أغسطس 2025، كان هناك بالفعل تعريفة بنسبة 15% معمول بها.
في يناير 2026، هدد ترامب مرة أخرى بفرض تعريفة بنسبة 200% على النبيذ والشمبانيا الفرنسية. استوردت الولايات المتحدة 8.9 مليار يورو من المشروبات الكحولية من الاتحاد الأوروبي في عام 2024، منها 4.9 مليار يورو من النبيذ. تمثل فرنسا وحدها ما يقرب من 40% من صادرات النبيذ من الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة، مما يعني أن حوالي 1.96 مليار يورو من تجارة النبيذ الفرنسية معرضة للخطر مباشرة.
التأثير على التضخم والأسعار الاستهلاكية
البيانات الكلية للتضخم
ساهمت التعريفات الجمركية بشكل كبير في التضخم الأمريكي. قدر الاقتصاديون أن التعريفات أضافت ما بين 0.3% إلى 0.7% إلى مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي. وفقاً لتحليل من Econofact، كان معدل التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلك الشامل البالغ 2.9% في أغسطس 2025 سيكون حوالي 2.2% في غياب التعريفات - وهو مستوى أقرب إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي.
وصل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 3.1% في أغسطس 2025، مع ارتفاع شهري بنسبة 0.4% - وهي أكبر زيادة شهرية منذ يناير. أشار مارك زاندي من Moody's Analytics إلى أن التعريفات دفعت التضخم بأكثر من نصف نقطة مئوية.
التأثير على فئات محددة
أظهر تحليل التجزئة من مختبر ييل الميزاني أن بعض الفئات تأثرت بشكل غير متناسب:
الملابس والمنسوجات: ارتفعت الأسعار بنسبة 8% من تعريفات 2 أبريل وحدها و17% من جميع تعريفات 2025
المواد الغذائية: ارتفعت بنسبة 1.6% من سياسة 2 أبريل و2.8% من جميع إجراءات التعريفات لعام 2025
المنتجات الطازجة: ارتفعت بنسبة 2.2% و4.0% على التوالي
نسبة التحويل (Pass-Through)
كشفت الأبحاث عن معدلات تحويل مختلفة عبر سلسلة التوريد. على مستوى الحدود، كان تحويل التعريفات شبه مكتمل - حيث ارتفع السعر الشامل للتعريفة بنحو 18.9% استجابة لتعريفة بنسبة 20%. ومع ذلك، على مستوى التجزئة، امتصت الشركات جزءاً كبيراً من التكلفة، مع زيادة الأسعار النسبية بنسبة 0.7% فقط لتعريفة بنسبة 20%.
قدرت دراسة من معهد Kiel في يناير 2026 أن المصدرين الأجانب امتصوا 4% فقط من عبء التعريفات، بينما دفع الأمريكيون 96% تقريباً. وفقاً لدراسة Belfer Center، ارتفعت الأسعار بنحو 5.4% على مستوى التجزئة - وهي نسبة صغيرة من إجمالي زيادة التعريفات التي يمكن تحويلها، لكنها كانت كبيرة بما يكفي لرفع معدل التضخم في سلة مؤشر أسعار المستهلك بأكمله بمقدار 0.7% فوق ما كان يمكن أن يكون عليه.
التأثير الإقليمي
الصين
تعرضت الصين لأشد التعريفات قسوة، حيث واجهت معدلات فعلية تزيد عن 50%. بلغ المعدل الفعلي للتعريفات على الصين 37.1% في سبتمبر 2025. ردت بكين بتعريفات انتقامية بنسبة 34% على جميع الواردات الأمريكية اعتباراً من 10 أبريل 2025.
انخفضت قيمة التجارة بين أكبر اقتصادين للعام الثالث على التوالي في عام 2025. ومع ذلك، تكيفت الصين من خلال تحويل الصادرات وتعزيز التجارة مع الشركاء الآخرين. نمت الصادرات الصينية بقوة، مدفوعة بالطلب العالمي على أشباه الموصلات والسلع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
الاتحاد الأوروبي
واجه الاتحاد الأوروبي في البداية تعريفة بنسبة 20% بالإضافة إلى تعريفات بنسبة 25% على الصلب والألمنيوم (تم رفعها لاحقاً إلى 50%). في يوليو 2025، هدد ترامب بفرض تعريفات بنسبة 30% على سلع الاتحاد الأوروبي، مما دفع إلى مفاوضات مكثفة.
في يوليو 2025، توصلت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى اتفاق يحدد التعريفات عند 15% - أكثر من ثلاثة أضعاف متوسط 4.8% الذي واجهته السلع الأوروبية سابقاً. تعهد الاتحاد الأوروبي بشراء 750 مليار دولار من الطاقة الأمريكية خلال السنوات الثلاث المقبلة، على الرغم من أن معظم المحللين قالوا إن هذا المستوى قد يكون مستحيل الوصول إليه.
استجاب الاتحاد الأوروبي بتدابير مضادة تستهدف ما يصل إلى 93 مليار يورو من السلع الأمريكية. خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة القياسية إلى 2.00% بحلول يونيو 2025، في محاولة لتخفيف التأثير الاقتصادي للتوترات التجارية المستمرة.
آسيا
فيتنام
واجهت فيتنام تعريفات عالية بشكل خاص بنسبة 46%. ومع ذلك، ارتفع العجز التجاري الأمريكي في السلع مع فيتنام بأكثر من 20 مليار دولار - من 123.4 مليار دولار في عام 2024 إلى 145.7 مليار دولار في عام 2025 - على الرغم من التعريفة بنسبة 20% التي تم التفاوض عليها لاحقاً. ويُعزى هذا الارتفاع المفاجئ إلى تكديس المخزون والطلب المزدهر على أشباه الموصلات المدفوع بالتطورات في مجال الذكاء الاصطناعي.
احتفظت فيتنام بميزة تنافسية قوية على الصين ودول آسيان الأخرى بسبب انخفاض التعريفات وانخفاض تكاليف العمالة ومستويات الإنتاجية العالية وشبكة اتفاقية التجارة الحرة الواسعة.
كوريا الجنوبية
تقلصت اقتصاد كوريا الجنوبية ربع سنوياً في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2025، مسجلاً زيادة بنسبة 1.0% فقط للعام - وهو أبطأ معدل نمو سنوي في خمس سنوات. انخفضت الصادرات في الربع الرابع بنسبة 2.1% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وهو أكبر انخفاض في ثلاث سنوات.
على الرغم من وصول الصادرات السنوية إلى مستوى قياسي بلغ 704.9 مليار دولار مع زيادة بنسبة 4.5%، تحول هذا إلى انخفاض عند استثناء أشباه الموصلات. ارتفعت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 22%، بينما انخفضت الصادرات باستثناء أشباه الموصلات بنسبة 1%.
اليابان
ارتفعت صادرات اليابان بنسبة 5.1% على أساس سنوي في ديسمبر 2025، مدفوعة بشحنات قوية من أشباه الموصلات، على الرغم من التعريفات الأمريكية والتوترات المتزايدة مع الصين. زادت الصادرات من الآلات الكهربائية، بما في ذلك أشباه الموصلات، بشكل كبير بنسبة 11.3%. ومع ذلك، انخفضت صادرات السيارات - أكبر حصة من الصادرات الإجمالية - بنسبة 5.4%.
أمريكا اللاتينية
البرازيل
ظهرت البرازيل كواحدة من أكبر المستفيدين من الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. بلغت التجارة بين البرازيل والصين مستوى قياسياً بلغ 171 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 8.2% مقارنة بالعام السابق - أكثر من ضعف التجارة البرازيلية مع الولايات المتحدة.
وصلت الصادرات البرازيلية إلى الصين إلى 100 مليار دولار في عام 2025، مدفوعة بشكل أساسي بفول الصويا الذي شكل أكثر من ثلث إجمالي الشحنات. سجلت البرازيل فائضاً تجارياً قدره 29.1 مليار دولار مع الصين، وهو ما يمثل 43% من فائض البلاد العالمي البالغ 68.3 مليار دولار.
في المقابل، انخفضت الصادرات البرازيلية إلى الولايات المتحدة من 40.37 مليار دولار في عام 2024 إلى 37.72 مليار دولار في عام 2025، بانخفاض 6.6%. واجهت البرازيل تعريفة بنسبة 50% على مجموعة واسعة من المنتجات البرازيلية، مستشهدة بمظالم سياسية.
المكسيك
واجهت المكسيك، على الرغم من كونها شريكاً في اتفاقية USMCA، تعريفات بنسبة 25% على السلع التي لا تمتثل لقواعد المنشأ. شهد قطاع السيارات اضطرابات في الإنتاج وتوقفات مؤقتة خلال عام 2025، مما يوضح كيف يمكن أن ينتشر عدم الامتثال، أو الامتثال الجزئي على مستوى المكونات، عبر سلسلة القيمة.
ومع ذلك، ارتفعت حصة الواردات من كندا والمكسيك التي تطالب بإعفاء بموجب USMCA بشكل حاد في عام 2025، لتصل إلى 87.3% في المجموع بحلول سبتمبر 2025 - مقارنة بمستويات أكثر استقراراً في أواخر عام 2024. يعكس هذا الارتفاع قيام المستوردين بالاستفادة بقوة من قواعد المنشأ USMCA لتأمين وضع معفى من الرسوم وتجنب معدلات تعريفة أعلى.
الشرق الأوسط ودول الخليج
تواجه دول مجلس التعاون الخليجي، إلى جانب مصر والمغرب ولبنان والسودان، تعريفة أمريكية بنسبة 10% على الصادرات إلى الولايات المتحدة. بينما تم إعفاء دول مجلس التعاون الخليجي من أشد العقوبات، تعرضت دول عربية أخرى لضربات أشد: سوريا بنسبة 41%، والعراق بنسبة 39%، وليبيا بنسبة 31%، والجزائر بنسبة 30%.
على الرغم من فرض الرسوم على الواردات الأمريكية، فإن معظم دول مجلس التعاون الخليجي لديها عجز تجاري مع أمريكا، حيث تستورد أكثر مما تصدر. وستستفيد دول الشرق الأوسط المستوردة للطاقة، ولا سيما مصر والأردن وتونس والمغرب، من انخفاض أسعار النفط والغاز. لكنها ستعاني من تباطؤ اقتصادي معمم، ومن انقطاع المعونات الأمريكية في بعض الحالات (خاصة الأردن)، ومن أي انخفاض في التحويلات والسياحة والاستثمارات الواردة من جيرانها المصدرين للنفط.
تحولات سلسلة التوريد العالمية
الانفصال بين الولايات المتحدة والصين
أدت التعريفات إلى تسريع الانفصال بين أكبر اقتصادين في العالم. انخفضت قيمة التجارة بين الاقتصادين للسنة الثالثة على التوالي في عام 2025. حولت الصين الصادرات نحو أسواق أخرى، بينما سعى المستوردون الأمريكيون إلى موردين بديلين.
أظهرت البيانات أن حصة الصين من الحمولة المستوردة من قبل كبار تجار التجزئة الأمريكيين انخفضت من 80-90% قبل التعريفات إلى 60-70% بعدها، مما يعني أن بعض الضغط على الأقل تم تخفيفه عن طريق نقل سلاسل التوريد. ومع ذلك، لا يزال تحليل عام 2025 يظهر أن التعريفات الجديدة لم تؤد بعد إلى انخفاض في اختلال التوازن التجاري للسلع الأمريكية، لكنها تسببت في تغيير هيكلي في التكوين الجغرافي لواردات البلاد.
النقل القريب (Nearshoring)
اكتسب النقل القريب زخماً كبيراً. ارتفعت حصة الشركات التي تستثمر في النقل القريب من 42% في عام 2024 إلى 56% في عام 2025. أعلنت مايكروسوفت وفولفو وسانوفي وGSK ونوفو نورديسك ونستله وراينميتال وغيرها الكثير عن استثمارات كبيرة في توسيع الطاقة الإنتاجية في أوروبا والأمريكتين لعام 2025.
أصبحت المكسيك بشكل خاص مستفيداً رئيسياً من النقل القريب، حيث تقوم الشركات بنقل العمليات من الصين ومواقع أخرى بعيدة للاستفادة من القرب من الولايات المتحدة، والعمالة الفعالة من حيث التكلفة، والاتفاقيات التجارية القوية. تظهر مناطق مثل سونورا وشيواوا وكيريتارو كمراكز للتصنيع المتقدم للفضاء الجوي.
إعادة التوجيه التجاري
حدث إعادة توجيه كبير للتجارة، حيث استفادت بعض الدول بينما خسرت أخرى. استفادت فيتنام، على الرغم من التعريفات العالية، من التحول من الصين وشهدت ارتفاعاً في التجارة مع الولايات المتحدة. وبالمثل، استفادت البرازيل بشكل كبير من أن تصبح المورد الرئيسي لفول الصويا للصين، لتحل محل الصادرات الأمريكية.
كشف التحليل الشامل أن الفصل المباشر مع الصين والارتباط الأكبر مع دول آسيان قد تكثف بشكل كبير، مما يشير إلى إعادة تشكيل سلاسل التوريد بدلاً من مجرد انكماش التجارة. وبالتالي، لا يبدو أن هذه العملية تقلل بشكل كبير من الاعتماد الكلي على الواردات، بل تعيد توزيعها بين الشركاء.
التأثير الاقتصادي الكلي
نمو التجارة العالمية
خفضت منظمة التجارة العالمية بشكل كبير توقعاتها لعام 2026 لنمو حجم التجارة العالمية في البضائع، والتي تقدر الآن بنمو ضئيل بنسبة 0.5% فقط، ويُعزى ذلك إلى الآثار المتأخرة المتوقعة الناتجة عن التعريفات التي فرضها الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب. هذا انخفاض ملحوظ عن التوقعات السابقة بنمو 1.8% في أغسطس.
بالنسبة لعام 2025، رفعت منظمة التجارة العالمية توقعاتها لنمو حجم التجارة إلى 2.4%، من 0.9% سابقاً، مدفوعاً في المقام الأول بتحميل الواردات مقدماً في الولايات المتحدة قبل ارتفاع التعريفات والنمو في تجارة السلع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا يزال هذا أقل من نمو 2.8% الذي شوهد في عام 2024.
من المتوقع أن يكون الانخفاض في أمريكا الشمالية كبيراً بشكل خاص، حيث من المتوقع أن تنخفض الصادرات بنسبة 12.6% هذا العام. حذرت منظمة التجارة العالمية من وجود "مخاطر هبوطية خطيرة"، والتي تشمل إنفاذ التعريفات "المتبادلة" وعدم اليقين الأوسع في السياسة، "مما قد يؤدي إلى انخفاض أكبر بنسبة 1.5% في التجارة العالمية".
النمو الاقتصادي العالمي
خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي. في أكتوبر 2025، توقع الصندوق نمواً بنسبة 3.2% لعام 2025 و3.1% لعام 2026، على الرغم من أن هذه التوقعات كانت أفضل من التوقعات السابقة المروعة في أبريل. وأشار الصندوق إلى أن "صدمة التعريفات أقل حدة من التوقعات الأولية"، لكنها تظل عاملاً مهماً.
في يناير 2026، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي إلى 3.3% لعام 2026، بزيادة 0.2 نقطة مئوية عن توقعات أكتوبر، على الرغم من أن النمو من المتوقع أن يتباطأ إلى 3.2% بحلول عام 2027. ويُتوقع أن ينخفض التضخم العالمي هذا العام إلى 3.8%، من 4.1% في عام 2025.
العجز التجاري الأمريكي
على الرغم من التعريفات، ظل العجز التجاري الأمريكي كبيراً. تشير التقديرات إلى أن الولايات المتحدة ستسجل عجزاً قدره 1.26 تريليون دولار لعام 2025، أكبر من عام 2024. ومع ذلك، فقد انخفض العجز في السلع شهراً بعد شهر منذ فرض تعريفات IEEPA في أغسطس 2025. وانخفض العجز التجاري بنسبة 10.9% في سبتمبر إلى 52.8 مليار دولار، وهو الشهر الثاني على التوالي الذي ينخفض فيه العجز.
إذا ظلت تعريفات IEEPA سليمة في عام 2026، فمن المرجح أن نرى متوسط عجز شهري في نطاق 50 إلى 70 مليار دولار، مما يأخذ العجز إلى أقل من تريليون دولار. ومع ذلك، إذا اعتبرت المحكمة العليا هذه التعريفات غير قانونية، فستحتاج استراتيجية التعريفات لإدارة ترامب إلى إعادة تشغيل سريعة.
الإيرادات الجمركية
ارتفعت الإيرادات الجمركية الأمريكية بشكل كبير. بلغت الإيرادات الجمركية الأمريكية حوالي 300 مليار دولار في عام 2025 مقارنة بحوالي 100 مليار دولار في عام 2024. رفعت التعريفات الجديدة 124.5 مليار دولار من الإيرادات بين يناير وسبتمبر 2025 قبل احتساب تعويضات ضريبة الدخل والرواتب.
لو لم يسرع المستوردون المشتريات أو غيروا أنماط الشراء، لكانت إيرادات التعريفات قد زادت بمقدار 31.5 مليار دولار إضافية خلال هذه الفترة. يعكس هذا التأثير السلوكي الكبير للتعريفات على أنماط الاستيراد.
التأثير التوزيعي والعدالة الاجتماعية
الأثر غير المتناسب على الأسر ذات الدخل المنخفض
أظهرت الدراسات أن التعريفات تعمل كضريبة تراجعية، مما يؤثر بشكل غير متناسب على الأسر ذات الدخل المنخفض. قدر مختبر ييل للميزانية أن أفقر الأسر قد تواجه انخفاضاً بنسبة 4% في أرباحها بعد الضرائب بسبب هذه التعريفات - وهو ثلاثة أضعاف التأثير الذي تشعر به الأسر ذات الدخل المرتفع.
ينشأ هذا التفاوت لأن المستهلكين ذوي الدخل المنخفض يخصصون جزءاً أكبر من دخلهم للسلع الأساسية مثل الطعام والملابس والنقل، وهم أكثر ميلاً لشراء المنتجات من الدول التي تواجه أعلى التعريفات.
"التعريفات هي ضريبة تراجعية، إنها تضر الأسر ذات الدخل المنخفض أكثر من الأسر ذات الدخل المرتفع"، أوضح إرني تيديشي، مدير الاقتصاد في مختبر الميزانية. "إذا كانت أسرة تجني 100,000 دولار وتواجه تعريفات بقيمة 2,000 دولار، فهذا 2% من دخلها. ومع ذلك، إذا كان دخل شخص ما 20,000 دولار ويتكبد 800 دولار من التعريفات، فهذا يمثل 4% من دخله، وهو ما يبدو أكثر ضرراً بكثير".
أكد تحليل منفصل من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي أن التعريفات لديها عبء ضريبي أعلى بمقدار 2.5 مرة على الأسر في الجزء السفلي من توزيع الدخل على المدى القصير. قالت كيمبرلي كلاوسينغ، زميلة أولى غير مقيمة في معهد بيترسون، إن التعريفات تمثل "أكبر زيادة ضريبية على المستهلكين الأمريكيين في جيل، مما يقلل من مستويات المعيشة لجميع الأمريكيين".
تأثير على البلدان النامية
شددت الأبحاث التي أجراها ODI Global في لندن على الضعف الشديد الذي تواجهه البلدان ذات الدخل المنخفض والمتوسط التي تعتمد بشكل كبير على الصادرات، وتفتقر إلى شركاء تجاريين بديلين، وتمتلك مساحة مالية محدودة. جنباً إلى جنب مع التخفيضات في المساعدات الدولية، يمكن أن تؤدي التعريفات المرتفعة من الولايات المتحدة إلى انخفاض في إيرادات الصادرات للعديد من هذه الدول بما يصل إلى 89 مليار دولار سنوياً - ما يقرب من 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي في المتوسط.
يعتمد أكثر من ثلثي البلدان النامية على تصدير المنتجات الزراعية والمنسوجات والمواد الخام. تقلل التعريفات من الطلب من المستوردين الرئيسيين، خاصة الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والصين. عندما تطبق هذه الأسواق الرئيسية تعريفات - خاصة التعريفات الحادة بنسبة 30% - على السلع من الاقتصادات النامية، تنخفض القدرة التنافسية السعرية لهذه الصادرات بشكل كبير.
وفقاً للبنك الدولي (2024)، أبلغ أكثر من 60% من المشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم في أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى عن تأخيرات في سلسلة التوريد بسبب التوترات التجارية العالمية، حيث استشهد الكثيرون بانخفاض الوصول إلى السلع الوسيطة وقطع الغيار.
استجابات الشركات والتكيف
البحث عن الإعفاءات
أدى التخفيف المؤقت من التعريفات على البنود المدرجة في اتفاقية USMCA إلى زيادة كبيرة في طلبات الإعفاءات من الشركات الأمريكية. للحصول على الأهلية، يجب على المستوردين فحص قائمة المواد - قائمة شاملة تفصل جميع المكونات والمواد المستخدمة في المنتج - لضمان الامتثال للمعايير الضرورية.
لاحظ خبراء التجارة زيادة في طلبات تأهيل USMCA وتصنيف التعريفات حتى قبل الإعلان الرسمي. "مع الإعلان عن التعديلات الرسمية الآن، تكثفت هذه الطلبات فقط، ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه".
كانت الشركات مترددة سابقاً في متابعة الشهادة بسبب المتطلبات المعقدة والتكاليف المرتبطة بها، خاصة وأن منتجاتها كانت تدخل الولايات المتحدة بالفعل بدون تعريفات. ومع ذلك، بمجرد الحصول على الشهادة، يُطلب من الشركات الاحتفاظ بسجلات دقيقة لمدة تصل إلى خمس سنوات بعد الاستيراد ولضمان الامتثال المستمر.
إعادة تنظيم سلسلة التوريد
استجابت الشركات من خلال إعادة تنظيم سلاسل التوريد الخاصة بها. أعلنت شركات مثل مايكروسوفت أن معظم أجهزة iPhone المباعة في الولايات المتحدة ستأتي من الهند في ربع يونيو 2025، مع تصنيع أجهزة iPad وMac والعديد من المنتجات الأخرى في فيتنام.
أدى التحول في مصادر الاستيراد إلى تغيير ملحوظ. انخفضت حصة الصين من الحمولة المستوردة من قبل كبار تجار التجزئة من 80-90% قبل التعريفات إلى 60-70% بعدها. ومع ذلك، جاء هذا التحول بتكاليف - عادة ما تكون المصادر البديلة أكثر تكلفة أو لديها أوقات تسليم أطول.
الاستثمارات المحلية
أعلنت بعض الشركات عن استثمارات كبيرة في الطاقة الإنتاجية الأمريكية استجابة للتعريفات. شملت الاستثمارات التي تم إضفاء الطابع الرسمي عليها إعلان شركة Emirates Global Aluminum عن خطط لبناء منشأة إنتاج ألمنيوم جديدة في الولايات المتحدة، وقيام شركتين كوريتين جنوبيتين، Hyundai Steel وPosco، بالاستثمار معاً في مصنع صلب جديد في لويزيانا.
أعلنت شركة US Steel وشركة Nippon Steel اليابانية عن شراكة استراتيجية تتضمن استثمار 14 مليار دولار في مصانع الشركة الأمريكية على مدى 14 شهراً. جاء هذا الاستثمار الكبير جزئياً كاستجابة للتعريفات الأولية بنسبة 25% على الصلب التي قدمتها واشنطن في مارس.
امتصاص التكاليف
اختارت العديد من الشركات امتصاص جزء من تكاليف التعريفات بدلاً من نقلها بالكامل إلى المستهلكين. يشرح البحث أن الأسعار التي يدفعها المستوردون قد ارتفعت بالفعل بما يتناسب مع مبلغ التعريفة، ولكن الشركات الأمريكية امتصت، حتى الآن، الكثير من التكلفة المضافة، بدلاً من نقلها بالكامل إلى المستهلكين.
وهذا نمط مألوف من الدراسات عن التحويل المتأخر وغير المكتمل لانخفاض قيمة الدولار إلى أسعار التجزئة الأمريكية. ومع ذلك، حذر الاقتصاديون من أن هذه الاستراتيجية غير مستدامة على المدى الطويل، ومن المحتمل أن يؤدي امتصاص التكاليف في نهاية المطاف إلى إما هوامش ربح أقل، أو مزيد من زيادات الأسعار، أو تخفيضات في العمالة أو الاستثمار.
التوقعات المستقبلية
استمرار عدم اليقين
يبقى عدم اليقين بشأن السياسة التجارية مصدر قلق رئيسي. في حين استقرت العديد من التعريفات بمعدلات أقل من المعدلات المقترحة، من المتوقع أن يتأثر الاقتصاد العالمي. يبقى صندوق النقد الدولي "قلقاً للغاية" بشأن التوقعات لعام 2026. وتوقعت المدير العام لمنظمة التجارة العالمية نجوزي أوكونجو-إيويالا: "التوقعات للعام المقبل أكثر تشاؤماً... أنا قلقة للغاية".
يُنتظر قرار المحكمة العليا بشأن شرعية تعريفات IEEPA، والذي قد يعيد تشكيل المشهد التجاري بأكمله. إذا اعتبرت المحكمة التعريفات غير قانونية، يتوقع المحللون أن يستأنف التكديس وأن أي تقدم حديث سيتبخر.
استقرار معدلات التعريفات
العديد من معدلات التعريفات ليست ملزمة قانونياً، وتعتمد على التعهدات بإجراء استثمارات ضخمة، وغالباً ما تكون غير قابلة للتحقيق، في السوق الأمريكية. على سبيل المثال، حصل الاتحاد الأوروبي على اتفاق لخفض معدل التعريفة إلى 15% من خلال التعهد بشراء 750 مليار دولار من الطاقة الأمريكية خلال السنوات الثلاث المقبلة، وهو مستوى قال معظم المحللين إنه قد يكون مستحيل الوصول إليه.
ستحدد نتيجة معدلات التعريفات للمكسيك والصين أيضاً نغمة التوقعات الاقتصادية، وكذلك تهديدات التعريفات الأكثر صرامة لشركاء التجارة مع روسيا. صرحت إنغا فيشنر، كبيرة الاقتصاديين للتجارة العالمية في ING: "لقد قلنا ذلك من قبل، وسنقوله مرة أخرى: لا يمثل هذا التاريخ 7 أغسطس نهاية ملحمة التعريفات، ولا يزال من الممكن فرض تعريفات أعلى على الدول الفردية".
التأثيرات الهيكلية طويلة المدى
يتوقع الاقتصاديون تأثيرات هيكلية طويلة الأجل. حذر موريس أوبستفيلد من معهد بيترسون من أن "هذه الاحتكاكات وأوجه عدم اليقين ستتراكم بمرور الوقت"، مما يؤدي إلى عدم الكفاءة. على الرغم من أن المرونة الحالية للاقتصاد ملحوظة، فإن الآثار السلبية للتعريفات قد تم تخفيفها بسبب انخفاض أسعار الفائدة، وانخفاض قيمة الدولار، واستراتيجيات الأعمال الإبداعية للتحايل عليها، والعديد من الإعفاءات المدرجة في التعريفات.
من المتوقع أن تستمر إعادة هيكلة سلسلة التوريد، مع زيادة الإنتاج المحلي في الولايات المتحدة ولكن من المحتمل أن يظل أقل من إجمالي الطلب. ستصبح مصادر الاستيراد أكثر تنوعاً خارج الموردين الكنديين التقليديين، وستزيد الصناعة من اعتماد مواد وطرق بناء بديلة.
في صناعة المعادن، من المتوقع أن ترتفع الأسعار الأمريكية على المدى القريب إذا ظل الطلب ثابتاً. على المدى المتوسط أو الأطول، قد يتم تسعير بعض الصلب غير الأمريكي خارج السوق الأمريكية تماماً، وقد تكون هناك زيادة في كمية الصلب والألمنيوم المنتجة في الولايات المتحدة حيث يفكر المستثمرون في الديمومة المحتملة للتعريفات بالإضافة إلى عوامل تمكين حاسمة أخرى مثل أسعار الطاقة وكثافة رأس المال.
الخلاصة
أحدثت التعريفات الجمركية الأمريكية في عام 2025 تحولاً زلزالياً في النظام التجاري العالمي. بلغ متوسط معدل التعريفات الفعلي في الولايات المتحدة 27% بحلول أبريل 2025 - وهو أعلى مستوى منذ أكثر من قرن - مما أدى إلى آثار اقتصادية واسعة النطاق امتدت عبر القطاعات والمناطق ومستويات الدخل.
تحمل المستهلكون الأمريكيون 96% من عبء التعريفات، حيث تواجه الأسرة المتوسطة تكاليف إضافية تتراوح بين 1,200 و3,800 دولار سنوياً. ضربت الزيادات في الأسعار قطاعات متعددة: ارتفعت أسعار المعادن إلى مستويات قياسية، وارتفعت الإلكترونيات بنسبة 31-69%، وزادت السيارات بمقدار 6,400 دولار في المتوسط، وارتفع الملابس بنسبة 8-17%، وزادت مواد البناء بمقدار 9,200 دولار لكل منزل، وواجهت الأدوية تعريفات بنسبة 100%.
كشفت التأثيرات الإقليمية عن فائزين وخاسرين واضحين. عانت الصين من أشد التعريفات قسوة بأكثر من 50%، بينما خفضت أوروبا التعريفات إلى 15% من خلال المفاوضات، وواجهت آسيا معدلات متفاوتة (46% لفيتنام، 32% لتايوان، 26% للهند)، وتحملت بنغلاديش 35% دمرت صادرات الملابس. ظهرت البرازيل كمستفيد رئيسي، حيث وصلت التجارة مع الصين إلى 171 مليار دولار حيث استبدلت فول الصويا الأمريكي.
أدت التعريفات إلى إعادة هيكلة كبيرة لسلسلة التوريد. تسارع الانفصال بين الولايات المتحدة والصين، حيث انخفضت التجارة الثنائية للسنة الثالثة. اكتسب النقل القريب زخماً، حيث ارتفعت الاستثمارات من 42% إلى 56% من الشركات، مع استفادة المكسيك وأوروبا بشكل خاص. استفادت فيتنام على الرغم من التعريفات العالية، حيث ارتفعت التجارة مع الولايات المتحدة بمقدار 20 مليار دولار مدفوعة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي.
أثبتت التأثيرات الاقتصادية الكلية أنها كبيرة. ساهمت التعريفات بنسبة 0.3-0.7% في التضخم، مما دفع الولايات المتحدة بعيداً عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. خفضت منظمة التجارة العالمية توقعات نمو التجارة لعام 2026 إلى 0.5% فقط بسبب التأثيرات المتأخرة. خفض صندوق النقد الدولي النمو العالمي إلى 3.1% لعام 2026، على الرغم من تحسن التوقعات مقارنة بمخاوف أبريل. ارتفعت الإيرادات الجمركية الأمريكية إلى 300 مليار دولار من 100 مليار دولار، لكن العجز التجاري ظل عند 1.26 تريليون دولار.
كشف التحليل التوزيعي عن تأثيرات تراجعية شديدة. واجهت الأسر ذات الدخل المنخفض انخفاضاً بنسبة 4% في الأرباح بعد الضرائب - ثلاثة أضعاف التأثير على الأسر ذات الدخل المرتفع. قد تفقد البلدان النامية 89 مليار دولار من إيرادات الصادرات سنوياً (0.5% من الناتج المحلي الإجمالي). أبلغ 60% من الشركات الصغيرة والمتوسطة في أفريقيا جنوب الصحراء عن تعطل سلسلة التوريد.
استجابت الشركات من خلال البحث عن إعفاءات USMCA، مع ارتفاع حصة الاستخدام إلى 87.3% للواردات الكندية والمكسيكية. تم إعادة تنظيم سلاسل التوريد، حيث انخفضت حصة الصين من 80-90% إلى 60-70% لكبار تجار التجزئة. تم الإعلان عن استثمارات إنتاج محلية بمليارات الدولارات من قبل شركات الصلب والألمنيوم. امتصت الشركات الأمريكية الكثير من التكاليف على المدى القصير، على الرغم من أن هذا غير مستدام.
يبقى عدم اليقين في المستقبل مرتفعاً. معدلات التعريفات المستمرة غير مؤكدة، حيث تنتظر الأسواق قرارات المحكمة العليا وتطورات المفاوضات. قد يعيد الحكم على IEEPA تشكيل المشهد التجاري بأكمله. تعتمد العديد من الاتفاقات على تعهدات استثمارية غير قابلة للتحقيق (على سبيل المثال، 750 مليار دولار من مشتريات الطاقة من الاتحاد الأوروبي). بقيت المفاوضات مع الصين والمكسيك مستمرة اعتباراً من يناير 2026.
التأثيرات الهيكلية طويلة الأجل واضحة بالفعل. تم تسريع إعادة تشكيل سلسلة التوريد العالمية، مع إعادة التوجيه بدلاً من تقليل الاعتماد الإجمالي على الواردات. زاد التنويع الإقليمي في التصنيع والتجارة. ارتفعت تكاليف عدم الكفاءة من الاحتكاك والشكوك بمرور الوقت. استمرت ضغوط التضخم على الرغم من التحويل غير المكتمل.
في الختام، تمثل التعريفات الجمركية الأمريكية في عام 2025 واحدة من أكثر التجارب السياسية التجارية عمقاً في التاريخ الحديث. بينما حققت هدفها المتمثل في زيادة الإيرادات الحكومية وتحفيز بعض الإنتاج المحلي، فقد أتت على حساب أسعار استهلاكية أعلى، وعبء غير متناسب على الأسر ذات الدخل المنخفض، واضطراب التجارة العالمية، وعدم اليقين الاقتصادي المتزايد. ستعتمد الآثار الكاملة على استمرار السياسة ومرونة الشركات والمستهلكين والاقتصادات في التكيف مع هذا الواقع التجاري الجديد.